(来源：黑鹰光伏;此处单位应为万元)公募掘金光伏赛道2020年12月以来，高瓴资本先后加持通威股份、隆基股份，使得光伏行业再次成为市场关注的焦点
高技术及装备制造业包括：医药制造业、金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业、电气机械和器材制造业、计算机/通信和其他电子设备制造业、仪器仪表制造业9个行业。二、全国电力供需形势预测(一)2021年全社会用电量增速将明显超过上年今年是中国共产党成立100周年，也是我国十四五规划开局之年。
二是第二产业用电量同比增长24.1%，两年平均增长7.4%。分月看，1-2月、3月全社会用电量同比分别增长22.2%、19.4%，两年平均增速分别为6.7%、7.6%。研究促进火电灵活性改造的政策措施和市场机制，进一步加强电力系统灵活性电源建设。为更好促进新能源高质量发展，就促进新型电力系统构建、保障新能源消纳和解决新能源补贴提出以下几点建议：一是加快研发满足高比例新能源为主体的新型电力系统相关技术。七是原煤产量同比增速比同期煤电发电量增速低6.0个百分点，电煤市场价格高位剧烈波动。
一是电力投资同比增长37.6%，非化石能源发电投资占电源投资比重达到91%。二是非化石能源发电装机占总装机容量比重上升至44.9%，煤电装机比重降至48.8%。由于营收增幅扩大，因此尽管该公司的销售费用、管理费用等同期都上涨，但整体的占比仍然偏低。
1到3月，东方日升的存货周转天数表现突出，是其他公司的两分之一或者三分之二，资产负债率维持在66%左右，行业平均水平。今年，隆基的组件出货目标是全年40GW以上。由于晶澳是A股借壳上市的，因此能参考的数据主要还是2020年一季度。公司的销售费用是4592万、管理费用1.08亿、财务费用1.26亿。
预计各个组件厂在积极保证硅料库存。目前东方日升正在进行一些业务结构的调整，去年公司收购了聚光硅业，已经在今年1月复产，预计今年5月会满产运行。
同时该季度，公司的存货周转天数、应收账款周转天数都有明显的下降，表明了企业的财务控制能力在加强。隆基股份隆基在今年一季度创造了同比增长56%的营收、净利润增幅63%的成绩。央企虽接受1.8元每瓦组件价的还不多，但会有一个接受的过程。一些重点项目没有全面开展，加上去年一季度的整体净利并不算低等原因，让净利的增幅有所放缓。
天合光能、中利集团等也有净利润的上扬。在净利润表现上，晶澳同比有一定下降，公司高管也毫不讳言：主要还是今年一季度的低价订单超过1GW以上，对业绩有影响。在满产之前，该公司已经与下游客户签订了销售多晶硅的大型订单，这对于企业的业务结构变化、营收增长等都有帮助。今年是中利集团下属控股公司腾晖光伏的产能建设新元年，公司提出了强者归来的产能建设计划，将完成和新增不小于15GW的组件产能、10GW的电池产能，明年还将在产能建设方面持续投资。
对于现在国内市场比重较高的央企电站项目的组件开标情况，就毛利率来说，按照现有多晶硅160元每公斤的价格计算，可能组件要到1.83元~1.84元才能达到20%的毛利率。正常情况下，多晶硅库存应是10天~两周左右。
当组件厂商增加了上游段的资产和业务之后，整体对冲能力加强：上游开始猛烈升价时，组件价格的上升及毛利率的降低等压力，会被上游板块所拥有的资产价格上涨、销量提升等对冲，从而整体减轻一定负担。公司研发费用与去年同期持平，为1亿元左右。
其中，营收增幅是自2017年一季度以来的连续三个季度同期增幅最高的。天合光能天合光能在今年第一季度实现了85.22亿的总营收，同比提升55%，也是历年以来很不错的成绩了;2020年一季报中，天合营收的同比增幅为32%。净资产增长率方面，晶澳最多，达到74%。8月份以后的订单还在控制速度，毕竟硅料价格难以预测。今年年底，预计天合的组件产能将达到50GW，电池产能在35GW左右。东方日升驻扎在长三角的全球领先组件厂商，东方日升第一季度的营业收入为38.55亿，同比增长为11.4%，与去年四季度基本持平;相比去年第三季度的10.8%增幅要更高。
1到3月，该公司的三费比、净资产增长率、应收账款周转天数方面都有一定的优势。存货周转天数方面，东方日升的最好，仅50天;晶澳其次，为87天左右。
到今年年底，晶澳科技的组件产能会达40GW，硅片和电池为组件的80%。而且对于一家主要以组件及下游为核心的厂商而言，一季度超80亿的营收本身就非常值得关注。
同时晶澳也提醒同行，不要去报太低的价格， 否则企业将会严重亏损或者毁单，届时所面临的困境会很大。另外中利集团在本季度的三费占营收比例，也是过去五个季度以来最低的，达到12.46%。
今年第一季度，五大上市公司天合光能、晶澳科技、隆基股份、东方日升和中利集团都实现了高额的营收同比增长下半年，腾晖会完成异质结组件的开发，这也是非常有前景的技术路线。应收账款周转天数也由去年高位的241天降到了现在的100多天左右。去年年底，该公司的组件产能是23GW，硅片和电池片达到组件产能的80%。
第一季度，东方日升的资产负债率维持于66%左右，相比过去的四个季度基本持平，保持了良性的资产负债结构。上述两项中，中利集团比往年同期都有所下降，同样可圈可点。
1到3月，该公司的三费比、净资产增长率、应收账款周转天数方面都有一定的优势。1到3月，该公司的组件出货量在4.5GW左右，同比增幅为78%，其中外销4.28GW上下。
一些重点项目没有全面开展，加上去年一季度的整体净利并不算低等原因，让净利的增幅有所放缓。通常来说，组件厂商的一季度经营活动所产生的现金流净额都不会太好，比如隆基今年前三个月的同期净额是-16亿元，去年一季度也是-5亿元，主要因素还是应付款账期没有到，一些出货正在途中，企业的预付款在增加。
净资产增长率方面，晶澳最多，达到74%。晶澳科技今年一季度，晶澳科技凭借51%的增幅、取得了近70亿的营收。1到3月，东方日升的存货周转天数表现突出，是其他公司的两分之一或者三分之二，资产负债率维持在66%左右，行业平均水平。公司一季度的销售费用达到3.1亿。
2021年全年，该公司的出货目标在30~35GW左右，预计今年后几个季度的出货将会明显上扬。谈及如何应对原材料上涨问题，晶澳表示，会通过长单来锁定原材料的供应，合理降低采购成本。
同时该季度，公司的存货周转天数、应收账款周转天数都有明显的下降，表明了企业的财务控制能力在加强。今年年底，预计天合的组件产能将达到50GW，电池产能在35GW左右。
8月份以后的订单还在控制速度，毕竟硅料价格难以预测。对于现在国内市场比重较高的央企电站项目的组件开标情况，就毛利率来说，按照现有多晶硅160元每公斤的价格计算，可能组件要到1.83元~1.84元才能达到20%的毛利率。
